2013国际宏观经济走势分析,五道口宏观经济走势分析 魏杰

制造业PMI与宏观经济景气指数分析摘要:本文采用2005年1月至2014年3月中国制造业采购经理指数(PMI)数据与宏观经济景气指数进行描述性相关。选取制造业PMI和宏观经济景气一致指数构建向量自回归VAR模型，格兰杰因果检验表明两个指数之间存在双向因果关系。进一步利用脉冲响应函数和方差分解分析方法研究了两个指标之间的相互作用。得出PMI对宏观经济景气一致性指数具有长期、大范围的正向影响，从定性和定量两个方面显示了制造业PMI对国家宏观经济的领先影响。

投资理财是一个非常复杂的问题。不仅知道宏观经济的人会做的好，市场走势也不一定和宏观经济走势一致。其他的就像国家政策调整。对于投资理财，首先要分清投资理财产品的真实性和风险性。风险对应的是收益率，风险程度本身就是一种投资特征。任何投资理财都是有风险的。

目前中国经济增长运行在7%~7.5%的增长区间。这个增长虽然远低于2000~2008年10.2%的平均增长，但也在经历“提质增效，挤出水分”的新阶段。高增长之后，就要“换挡”。最新公布的中国第三季度国内生产总值(GDP)同比增长7.3%，为22个季度以来最低。固定资产投资受房地产投资大幅下滑影响继续放缓，发电量也出现年内首次下降。但是，这些数据的下滑并不意味着中国经济“衰退”、“硬着陆”甚至“崩溃”。

但从全球来看，高增长后的“增速换挡”是必然趋势。根据世界银行增长与发展委员会的统计，二战后连续25年以上保持7%以上高增长率的国家不到10个。这些国家都是小国，而其余经济体经过20年的发展已经开始减速，有些国家甚至出现了大幅减速。包括美国、日本、韩国等国家在内的世界主要经济体所走的道路也表明，一个国家的经济在经历了高速增长期后，需要一个调整期。

展望2021年，中国经济挑战与机遇并存。从三大需求来看，消费的恢复仍然面临很大压力。由于近年来居民杠杆率快速上升，2020年将呈现加速上升趋势，导致居民消费恢复非常缓慢。根据中国社会科学院的数据，中国居民部门的杠杆率从2019年底的55.8%上升到2020年第三季度末的64.1%。横向比较，中国居民杠杆率在世界主要经济体中一直处于较高水平。