2015债券市场分析,债券市场分析与策略第9版pdf

南方宝元债券-1/南方宝元债券基金，成立于2012年9月，至今已近15年。国内信用债市场始于1984年，1987年3月27日国务院发布实施《企业管理暂行条例》债券开启了真正意义上的国内信用债元年，2005年银行间短期融资券的出现，标志着短期监管的出现市场；2007年发行一般公司债券；2008年，票务登记诞生；2010年出现超短融；定向工具诞生于2011年；私募债券出现在2012年；2015年《公司债券发行与管理办法》的发布，彻底激发了交易所债券 市场的活力，公司债发行规模呈现爆发式增长。

2015年1月15日，证监会发布了全新的《公司债券发行与交易管理办法》(以下简称《公司债券新办法》)。值得一说的是，过去无论是票据还是债券都只是公募和私募。而公司债有三种并行可选的发行方式:公募、小公募、私募，这就成了Exchange债券市场的独创。“大公募资”全称是“面向社会公众投资者公开发行公司债券”，名字太长。现在大家都叫大公募捐。

3.累计发行债券余额不得超过净资产的40%。“小额公开发行”的全称是“面向合格投资者的公开发行公司债券”，与大公发行的全称只有两个字之差。在发行方式上，小额公募和现在协会里的票据、公司债是一样的。结合交易所债券质押库的优势，将是交易所债券品种的主流交易。以前私募发行的债券只包括交易商协会的私募定向融资工具(PPN)和交易所的中小企业私募债，所以很多人把新的私募债/私募债错误理解为中小企业私募债。

债券成大资管主要配置资产被誉为未来最具发展潜力的大资管行业之一。截至2015年底，管理规模已达38万亿元，相当于去年中国国内生产总值(GDP)67.67万亿元的一半。具体来看，公募基金占比8.34万亿，券商占比11.89万亿，私募基金占比5.07万亿，基金占比4.16万亿，基金子公司占比8.57万亿，期货资产占比0.1万亿。

据不完全统计，约有5.98万亿元投向债券，3.84万亿元投向股市，1.51万亿元投向信托计划，此外还有银行委托贷款和票据。事实上，在2015年，资产管理行业的资金涌入债券市场。最明显的表现就是，与股票型产品发行低迷相反，债券策略型产品受到投资者的热捧。据某券商营业部人士介绍，券商固定收益类资管产品在销售中受到投资者追捧，往往会被“秒杀”。